미국이 금리를 대폭 인상하면서 미국을 비롯한 금융시장 환경은 살얼음과 같다.
이 시점에서 기본적인 금융 용어를 익히는 것이 좋으므로 채권과 금리에 대해 간략하게 설명하겠습니다.
금리와 채권은 밀접한 관계가 있습니다. 일반적으로 금리가 오르면 채권 가격은 떨어진다. 채권 수익률은 금리와 반비례하기 때문입니다.
예를 들어 현재 시장 이자율이 2%이고 액면가가 $1,000인 10년 만기 채권의 수익률이 2%인 경우 채권은 $1,000에 판매됩니다. 그러나 시장금리가 3%로 상승하면 신규 채권을 발행하면 3%의 수익을 얻을 수 있습니다. 이로 인해 기존 2% 수익률의 채권에 대한 수요가 줄어들고 가격이 하락합니다.
반대로 금리가 하락하면 채권 가격은 상승한다. 시장 금리가 1%로 떨어지면 2% 수익률의 액면가 $1,000 채권은 수요가 많을 때 $1,000 이상에 팔릴 것입니다.
따라서 채권 투자자는 시장 금리의 변화에 주의를 기울여야 합니다. 금리가 오르면 채권 가격이 떨어지기 때문에 금리가 오를 것으로 예상되는 시기에는 채권을 피하는 것이 좋다. 반대로 금리하락이 예상된다면 채권투자가 유리할 수 있다.
현재 미국이 금리를 급격하게 인상하면서 위와 같은 논리에 따라 채권 가격이 하락한 것이다. 물론 이 채권을 팔지 않고 만기까지 보유하면 원금과 이자를 받을 수 있지만 더 낮은 채권 가격에 팔면 고정 손실을 입게 된다.
SVB은행 등이 유동성 위기에 직면했을 때 만기가 도래하지 않은 자산인 채권을 매각해야 했고, 결국 SVB은행은 막대한 손실을 입게 됐다. 따라서 연준은 이러한 손실이 시스템적 위험이 되지 않도록 특별한 조치를 취했습니다. 이것이 연준이 이 채권을 담보로 보유하고 대출하는 것입니다. 즉, 이자율이 주택담보대출로 제공되기 때문에 SVB 은행 등에서 이를 지불함으로써 손실을 피할 수 있다.
그러나 이는 결국 연준이 부실자산의 가치를 인위적으로 부풀려 담보가치를 인정한 것이기 때문에 이는 오줌싸개로 간주될 수 있으며 이러한 부작용은 언제든지 발생할 수 있다.
금융위기로 번지지 않기를 바랍니다.